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期市服务“三农”能力持续增强

发布日期:2023-11-17  来源:经济日报  作者:祝惠春  浏览次数:348
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核心提示:近日,期货业传来好消息:在第17届国际油脂油料大会暨农畜产业(衍生品)大会上,大连商品交易所(以下简称“大商所”)与马来西亚衍生产品交易所正式签署豆油期货交割结算价授权协议。这是中央金融工作会议提出稳步扩大金融领域制度型开放之后,期货业的最新举措。根据授权,马来西亚衍生产品交易所将以大商所豆油期货交割结算价为基础,开发“马来西亚交易所大


近日,期货业传来好消息:在第17届国际油脂油料大会暨农畜产业(衍生品)大会上,大连商品交易所(以下简称“大商所”)与马来西亚衍生产品交易所正式签署豆油期货交割结算价授权协议。这是中央金融工作会议提出稳步扩大金融领域制度型开放之后,期货业的最新举措。

根据授权,马来西亚衍生产品交易所将以大商所豆油期货交割结算价为基础,开发“马来西亚交易所大连商品交易所豆油期货合约”,并计划于2024年上市。该合约标的物与大商所豆油期货相同,到期时以大商所豆油期货交割结算价为基准进行现金交割。

这是中国期货市场首次授权亚洲交易所直接使用中国商品期货交割结算价用于新产品开发,同时也是马来西亚期货市场首次将境外商品期货价格用作现金交割结算价的计算基准。此举将增强跨境市场间互联互通,更好服务国际油脂产业,为有效管理跨市场风险提供解决方案,共同服务“一带一路”建设。

大商所和油脂油料系列期货期权再一次吸引了全球目光。

在服务“三农”中发展壮大

从一颗大豆出发,成长为全球重要农产品期货交易中心。

在中国期货发展史上,流传着“对着期货价卖现货黄大豆”的经典故事:2003年,国内外大豆期货价格迅速上涨,但黑龙江省大部分豆农不了解这个市场信息,很多豆农仍在低价卖豆。当年,大商所致信黑龙江省委主要领导,推动媒体连续播报大商所大豆期货价格,引导豆农以大豆期货价格为指导出售大豆,有效促进了农民增收。

当市场经济的高端形式——期货走入黑土地,农民学会了利用农产品期货市场解决“卖粮难”,大商所也在服务“三农”中发展壮大。大商所成立于1993年,是中国五家期货交易所之一,也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经过30年的砥砺前行,目前共上市34个期货和期权品种。据美国期货业协会(FIA)对2022年全球期货期权成交量的统计,大商所在全球衍生品交易所中排名第9位。目前,大商所已上市玉米、玉米淀粉、粳米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪、纤维板、胶合板共计12个农产品期货以及6个配套期权品种,涵盖粮食及加工、畜牧、油脂油料和木材等板块,形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系。

提供高质量风险管理服务

背靠东三省,大商所的地理区位不占优势。1993年和1998年,国务院先后两次开展清理整顿期货市场。大商所紧紧围绕期货市场服务粮食流通体制改革这一中心发展业务,得以保留壮大。

30载奋斗,斗转星移。据美国期货业协会统计,2022年大商所豆粕、棕榈油、豆油、玉米期货成交量均位列全球农产品期货期权成交量前5位,已成为全球重要的农产品期货市场,为农户种植、养殖和企业的生产经营提供了“指南针”和“避风港”。

期货市场通过对交割合约的集中连续竞价交易,向全社会公开提供多期限的远期价格,对于企业安排未来的生产、销售等具有指导意义。业内专家认为,通过期货价格信号调节供需、引导资源配置,能实现削峰填谷、保障供应,为“稳价”提供了基础。

例如,种植企业可以参考玉米、大豆的远期期货价格,并结合国家种粮补贴政策,确定每年的种植品种和数量;养殖企业可以利用生猪期货价格信号,提前核算养殖收益,合理安排出栏计划,稳定供应数量。反过来看,国家宏观管理部门出台的相关政策,其影响会在期货市场快速反映出来,通过期货价格的变化传导宏观政策意图,引导市场预期。

在此次大会上,记者听到很多期货市场与中国油脂压榨产业同呼吸、共发展的故事。

豆油是全球重要的食用油品种之一。豆油期货是大商所首个油脂期货品种,自2006年上市以来,市场功能充分发挥,并于2022年引入境外交易者。此次豆油期货价格走出国门,也代表了其国际行业认可度。但一路走来,多少风雨,多少激流,也经历了千辛万苦。

2004年,中国大豆压榨厂和贸易商们满足于一时的需求强劲,还没有运用期市管理风险的意识。随着国际大豆期货市场大幅下滑,当时中国油厂亏损严重。国际大粮商趁机进入中国大豆压榨产业,低价收购了不少中国企业。

所幸的是,我国农产品期货市场特别是大豆、豆粕、豆油期货市场逐渐取得长足发展。我国大型国有企业和民营企业也学会了运用期货市场对价格进行风险管理,不仅学会了在国际期货市场上进行点价贸易,而且还在大商所的豆粕、豆油市场进行套保,管理价格波动风险。

2008年,当国际金融危机来临,国际粮油市场再次风起云涌。由于中国大豆压榨企业有了期货工具保护,期货市场卖出保值盈利,弥补了现货市场的亏损,我国油脂压榨产业没有再出现动荡。比如,中粮集团就凭借多年来积累的丰富经验和对市场数据的准确搜集分析,先是以较低的价格在国际市场大量采购美豆,随后为了稳定国内粮油价格和规避波动风险,又分别在国际期货市场及大连大豆、豆粕与豆油期货市场进行大量的套保操作。最终,中粮集团通过期现结合成功锁定了收益。

如今,国际市场上的大豆贸易商们,天天盯着大商所的大豆、豆粕、豆油期货期权盘面进行各种研究分析。目前,参与豆粕和豆油期货交易的大豆加工厂产量超过全国的90%,套期保值比例平均达70%。国内75%的豆粕、70%的棕榈油和40%的豆油采用“大商所期货价格+升贴水”进行基差贸易,基差贸易发展为整个行业的普适模式。

2017年,中国市场推出豆粕期权,传统的基差交易再次升级,“含权贸易”应运而生。一些油厂尝试在与下游企业的基差合同中嵌入期权,有的保证下游客户采购的封顶价格,有的提供二次点价机会,使得客户多元化需求得以满足。“中国企业尤其是国企的风险管理水平提升得非常快,目前跟跨国公司几乎没有差距。”一位外籍专家如此评价。

中国饲料工业协会常务副会长兼秘书长王宗礼表示,饲料产业是保障粮食安全和支撑畜牧业高效发展、肉蛋奶稳定供应的关键产业,关乎国计民生。当前,全球产业链供应链面临重大变局,大宗商品供需格局和市场环境复杂多变,在国内玉米供需紧平衡、大豆高度依赖进口,原料市场供应和价格存在不确定性和波动性的背景下,运用期货、期权等金融工具规避经营风险,已成为越来越多企业做好风险管理、应对挑战的优选。

提升重要大宗商品价格影响力

油脂油料、农畜产业是直接关系国计民生的重要行业之一,也是大连期货市场发展最为成熟、服务实体服务全球效果最为显著的重要板块之一。从最上游种植端的大豆、玉米,到压榨、精炼和深加工后的豆粕、豆油、棕榈油和玉米淀粉,再到养殖端的活体生猪,最后到食品端的鸡蛋和粳米,大商所为大豆压榨、饲料生产、养殖、深加工等产业链企业提供了完整的风险管理工具,形成了完整的产品链条。

在对外开放方面,包括豆一、豆二、豆油、豆粕、棕榈油期货及期权在内的大商所油脂油料板块,已经全部对外开放,为全球油脂油料企业更好利用“两个市场、两种资源”管理风险提供了更多选择。全球范围内,越来越多的参与者以中国期货价格作为基础,利用中国的市场洞察力,明确调整各自的生产和贸易计划。

在产业应用方面,“大商所期货价格+升贴水”的基差定价模式已发展成为油脂油料行业的普遍模式,国内生猪养殖前20的龙头企业中大多数已通过不同形式参与到生猪期货市场体系中。2022年,大商所豆粕、棕榈油和豆油期货成交量在全球农产品期货和期权中均位列前3位。

大商所党委书记、理事长冉华表示,2023年是大商所全面贯彻党的二十大精神开局之年,也是习近平总书记视察大商所10周年、大商所成立30周年。多年来,大商所牢记习近平总书记“脚踏实地,大胆探索,努力走出一条成功之路”的殷切嘱托,始终坚持服务实体经济、服务国际贸易,始终坚持规范运营、稳步发展,各方面工作取得积极进展。对涉及粮食安全和国家战略发展的大宗商品期货品种保持高度敏感,在持续强化有效监管、有效防控风险的基础上,不断贴合产业实际推进产品创新、合约优化和期现融合,保障市场功能有效发挥,更好满足产业客户避险保值需求。

目前,大商所继续深化对外开放,提升重要大宗商品价格影响力,已经在11个期货、期权品种上实现对外开放,14个期货、期权品种面向合格境外投资者开放交易。目前共有来自新加坡、马来西亚、澳大利亚等29个国家和地区的境外主体开户参与。马来西亚衍生产品交易所董事长拿督欧麦尔认为,此次大商所和马来西亚衍生产品交易所共同开展豆油期货交割结算价授权合作,将为东盟等地区的国际贸易商增加对冲豆油价格波动的工具,对全球油脂油料市场期现融合发展带来积极而深远的影响。

期货市场作为专门的风险管理市场,为包括油脂油料和农畜产业在内的实体企业稳健经营提供了有力支持和保障。冉华表示,下一步,大商所将在中国证监会的坚强领导下,深入贯彻落实中央金融工作会议精神,坚持服务面向实体经济、创新紧跟市场需求,抓好产品创新、技术驱动和生态圈建设的发展主线,与境内外市场各方并肩携手、锐意进取、守正创新,不断推动期货市场服务油脂油料和农畜产业高质量发展。(记者祝惠春)

责任编辑:何烨

 
 
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